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当芯片公司发了财…
浏览:190 发布日期:2021-06-09

余承东在鸿蒙2.0的发布会上称,万物互联时代,异国人会是一座孤岛。

后半句来自十六世纪英国形而上学派诗人约翰·多恩的一首诗《异国人是一座孤岛》的第一句,这首诗的末了一句是:由于吾是人类的一员,所以 不要问丧钟为谁而鸣,它就为你而鸣。

海明威引用了末了这句,写了一本逆法西斯题材的幼说《丧钟为谁而鸣》。

当美国最先制裁华为的时候,受到影响的并不光是华为,整个全球半导体产业链都翻天覆地,叠添疫情的影响,各大厂家都在抢着囤积芯片,大肆吞失踪许多不消要的产能,甚至一向不缺芯片的汽车走业,也受到波及,稀奇的芯片欠缺,以至于一些汽车厂商被迫一时停产。

在这颗蓝色的星球上,异国人会是一座孤岛。

尤其是芯片产业链,正在蠢蠢欲动,掀首一轮新的风暴。

华峰测控,业绩狂飙

多所周知,芯片产业技术含量最高的环节,是光刻机,被称作走业皇冠上的钻石,现在中国一时不及自立生产EUV光刻机,华为受制裁后很难实现7nm及以下制程的芯片国产化。

但整个芯片制造产业链,中国有许多环节已经实现了自立可控,尤其是相对“矮端”的封测环节,中国涌现出一大批特出的企业。

华为受到制裁后,美国的询问公司波士顿询问(BCG)曾经发布过一份通知指出,倘若美国十足不准半导体公司向中国客户出售产品,则美国在全球的市场份额将亏损18个百分点,亏损37%的收好,这将导致美国失踪在半导体产业的领导地位。

该通知认为,倘若美国半导体公司的全球份额下滑到大约30%,美国将把其永远的全球半导体领导地位移交给韩国或中国。

背后的逻辑是什么?

中国有世界上最重大的芯片需求市场,为了在这个市场获取有余的收好,生产方必然尝试去美化。许多环节,中国的产品成了唯一选择。

在封测环节的细分周围,华峰测控的中央业务是测试机和分选机,受好于2020年的芯片需求爆发式添长,公司业绩激添。

2020年,公司实现生意业务收好3.97亿元,同比添长56.11%,实现归母净收好1.99亿元,同比添长95.11%;

同时公司发布2021年一季报:2021一季度实现生意业务收好1.16亿元,同比添长35.61%,实现归母净收好0.27亿元,同比下滑25.16%,其中,扣非后的可比归母净收好0.53亿元,同比添长61.28%。

不光仅收好报外外现卓异,公司经营性现金流量净额差不多翻了一番。这表明公司的出售收好大都收回了现金,赊销比例较矮,盈余能力比较强。

不过,星空君没少分析过一夜暴富的上市公司。比如,曾经的宇宙总龙头,方大炭素。

发财之后

受好于供给侧改革,方大炭素的暴富有必定的未必性。难能难得的是,方大炭素的管理层专门惊醒,欧宝资讯很懂得这栽业绩激添不走赓续。赚了大把现金后,买理财、分红、发岁暮奖,并异国盲现在扩充产能。

华峰测控呢?

公司的业绩有异国可赓续性?

单纯从逻辑上看,随着芯片产业自立可控的进一步推进,公司有看收获更多订单,业绩一连攀升。

但是公司的财报有这栽趋势吗?

1、超轻资产

让人难以理解的是,公司的固定资产只有1800万旁边。

异国生产线,又是如何生产测试机的呢?

公司年报表现,生产手段遵命产品特点及市场出售规律,公司采用“出售展望+订单”安排生产计划,并根据中央工序自立生产、成熟工序委托外协的手段机关生产,完善生产计划。

由于产品大多靠外协生产,公司无需采购过多生产线。

这栽模式的优弱点都专门清晰,轻资产不占压资金,但产能倚赖外协,容易受到制约。

那么,在业绩爆外后,公司扩大生产线了吗?

年报和一季报表现,增补了7000多万的在建工程。要建设一个集成电路测试产业化基地,不过从去年年报发现,这个基地并非是2020年规划的,而是规划了好几年,2020年按进度实走而已。

那赚的钱,拿去干什么了?

2、超多理财

买理财。

现金流量外面现,公司2020年买理财花了33.78亿,到岁暮,账面理财产品的余额挨近10亿。

对于一家全年营收不到4个亿的公司来说,理财买的实在有点多了。

这表明了什么?不思挺进。

3、股权激励

2021年5月,公司年报发布后不久,推出了2021年崭新的股权激励计划。详细奖励的金额是否相符理,暂时不外,股权激励达成标准只有一个:主生意业务务收好。

2021年比2020年超30%就能够兑现100%。

星空君不是很赞许只用一个指标来进走股权激励,由于受激励的人员中,清淡有财务总监和财务负责人,想要实现单一指标超额完善,实在是太容易的财技。

云云的股权激励匮乏真心。

芯片产业投资挑醒

千真万确,芯片产业会进一步推动自立可控、国产化替代的进程,但是芯片产业链专门复杂,分歧的节点盈余能力天地之别,所以不及盲现在投资。

集体来说,封测及有关节点,门槛相对较矮,容易造成“内卷”,投资风险略高;设计环节技术含量较高,毛利比较高,容易受到投资者的追捧。

本文作者:星空哥,来源: 诗与星空,原文标题:《当芯片公司发了财…》

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